DAX 40 : l’indice phare de la Bourse de Francfort

Le DAX 40 est l’indice de référence du marché actions allemand : il regroupe les 40 plus grandes sociétés cotées à Francfort, de SAP à Siemens en passant par Allianz, Airbus et Deutsche Telekom. En Allemagne, il joue le même rôle que le CAC 40 à Paris : c’est le baromètre que citent chaque soir les journaux économiques. Ce guide explique ce qu’est le DAX 40, comment son cours évolue, sa composition, ses particularités par rapport aux autres indices et comment y investir depuis la France.

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Cours du DAX 40 en direct

Le graphique ci-dessus affiche le cours du DAX en direct en points d’indice, actualisé pendant les heures de cotation de la Bourse de Francfort. Le widget est alimenté par les données du marché Xetra, le système électronique de Deutsche Börse sur lequel la quasi-totalité des transactions allemandes s’exécute. Le rang de dates couvre par défaut 12 mois ; vous pouvez l’élargir pour replacer la séance du jour dans une tendance de long terme.

Comme tout indice, le DAX se lit en variation : la hauteur de la bougie du jour, l’écart avec la clôture précédente et le volume échangé. Les investisseurs français suivent surtout deux choses : la performance de l’indice lui-même et son écart avec le CAC 40, qui mesure la santé relative des deux premières économies de la zone euro.

Qu’est-ce que le DAX 40 ? Définition

Le DAX (Deutscher Aktienindex) a été lancé le 1er juillet 1988 par la Bourse de Francfort, avec une base de calcul fixée à 1.000 points au 30 décembre 1987. Il est aujourd’hui calculé par Deutsche Börse et repose sur une méthode simple : la capitalisation boursière de chaque société, pondérée par le flottant (le nombre d’actions réellement disponibles sur le marché).

Longtemps limité à 30 valeurs — d’où l’ancien nom de « DAX 30 » encore souvent utilisé —, l’indice est passé à 40 sociétés le 6 septembre 2021. Cette réforme visait à élargir la représentation sectorielle et à réduire le poids de quelques très grosses capitalisations. Son code ISIN est DE0008469008, utile pour suivre l’indice sur n’importe quelle plateforme boursière.

Un indice de performance, dividendes réinvestis

Particularité mal connue du grand public : le DAX est un indice de performance (Performanceindex, dans la terminologie allemande). Les dividendes versés par les entreprises sont réinvestis dans le calcul, comme s’ils étaient rachetés en actions. À l’inverse, le CAC 40 est un indice de prix : il chute mécaniquement quand les sociétés détachent leur dividende. Sur longue période, cette différence méthodologique explique une partie de l’écart de performance affiché entre les deux indices.

Composition du DAX 40 : les valeurs phares

La composition du DAX 40 regroupe les premières capitalisations allemandes cotées sur le segment principal de Francfort. Parmi les noms les plus pondérés figurent historiquement les « poids lourds » de l’économie germanique :

• La technologie et les logiciels : SAP (première capitalisation européenne du logiciel), Infineon Technologies, Siemens ;
• Les télécoms : Deutsche Telekom, l’une des plus grosses pondérations de l’indice ;
• L’assurance et la finance : Allianz, Munich Re, Deutsche Börse, Commerzbank ;
• L’industrie et l’automobile : Airbus, Siemens Energy, Mercedes-Benz, BMW, Volkswagen, Continental ;
• La santé et la chimie : Bayer, Merck, BASF, Fresenius ;
• La logistique et l’énergie : DHL Group, E.ON, RWE.

La liste exacte évolue : un comité se réunit chaque trimestre pour intégrer ou exclure des valeurs selon des critères de capitalisation, de flottant et de liquidité. Un mécanisme d’entrée et de sortie rapide (« Fast Entry / Fast Exit ») permet même d’ajuster l’indice en cours de trimestre si une société change brutalement de dimension, par exemple lors d’une offre publique d’achat.

Les règles d’admission

Pour entrer dans le DAX 40, une société doit être cotée à Francfort depuis au moins trente jours, réaliser des bénéfices positifs (résultat avant intérêts et impôts sur les deux derniers exercices pour une entrée « ordinaire »), et présenter une activité de trading suffisante. Ces critères, durcis lors de la réforme de 2021, ont été pensés pour éviter les sociétés fragiles — un héritage direct du scandale Wirecard, exclu de l’indice quelques mois avant sa faillite.

Horaires de cotation du DAX 40

Le DAX 40 se négocie sur Xetra du lundi au vendredi, de 9 h 00 à 17 h 30, heure de Francfort (même fuseau que Paris). Une phase de pré-ouverture précède la séance, et une enchère de clôture clôture les échanges vers 17 h 30-17 h 35 : c’est souvent à ce moment que les volumes sont les plus élevés, car les fonds indiciels y exécutent leurs rééquilibrages.

En pratique, les ordres des particuliers français passés « à cours limité » sur des ETF DAX via leur courtier sont routés vers ces mêmes horaires. En dehors de la séance, le futur sur DAX coté sur Eurex permet aux investisseurs institutionnels de couvrir leurs positions, ce qui explique que certaines plateformes affichent un « DAX » quasi en continu : il s’agit alors du future, et non de l’indice au comptant.

Historique et performances du DAX 40

Depuis sa base de 1.000 points fin 1987, le DAX a traversé tous les grands cycles de marché : bulle internet de 2000, krach de 2001-2003, crise financière de 2008-2009, décennie de hausse des banques centrales, choc du Covid en 2020, puis rebond historique porté par la réouverture et les plans de relance. La réforme de 2021 — passage de 30 à 40 valeurs et durcissement des critères — a redessiné l’indice pour la décennie en cours.

Deux enseignements ressortent de son histoire. D’abord, l’indice a longtemps été décrit comme « sous-valorisé » par rapport aux indices américains comme le S&P 500, avec des multiples d’évaluation inférieurs. Ensuite, en tant qu’indice de performance, il capitalise automatiquement les dividendes — un avantage silencieux mais massif sur vingt ou trente ans, les valeurs allemandes étant traditionnellement généreuses en la matière.

Comment investir dans le DAX 40 depuis la France

Il n’existe pas de « compte » DAX : on n’achète pas un indice, on achète des produits qui le répliquent. Trois familles d’instruments dominent le marché :

• Les ETF (trackers) : fonds indiciels cotés en continu qui reproduisent la performance du DAX, dividendes réinvestis ou distribués selon la variante. Les ETF DAX cotés en euros sont généralement éligibles au PEA, ce qui en fait l’option la plus fiscalement efficace pour un épargnant français ;
• Les certificats et turbos : produits émis par des banques, avec ou sans effet de levier, à réserver aux investisseurs avertis en raison du risque de perte totale ;
• Les actions individuelles : composer soi-même un panier de valeurs allemandes — plus lourd à gérer, mais cela permet de surpondérer certains profils (dividende, défense, technologie).

Avant tout achat, comparez deux chiffres sur la fiche du produit : le frai courant (TER, souvent inférieur à 0,20 % par an sur les ETF DAX) et l’écart de réplication par rapport à l’indice. Sur un marché aussi liquide que le DAX, ces écarts sont normalement minimes — c’est justement l’intérêt des grands indices.

Le DAX 40 complète naturellement une allocation déjà exposée au CAC 40 : les deux indices partagent la même devise, mais couvrent des économies dont les points forts diffèrent — chimie, industrie et automobile côté allemand ; luxe, énergie et banque côté français. Pour une exposition plus large, les fonds actions zone euro ou indices américains technologiques comme le NASDAQ 100 constituent le prolongement logique. Retrouvez tous les cours en direct sur notre page Marchés.

DAX 40 ou CAC 40 : quel indice choisir ?

La question revient souvent chez les épargnants français. Le DAX 40 offre une diversification sectorielle un peu plus industrielle et une valorisation historiquement plus basse ; le CAC 40 pèse davantage sur le luxe et les dividendes élevés, avec une concentration plus forte sur quelques valeurs. Les deux indices sont fortement corrélés : quand la zone euro va bien, ils montent ensemble, et inversement.

La réponse honnête n’est donc pas « l’un ou l’autre », mais la pondération : la plupart des allocations conseillent de ne pas dépasser 20 à 30 % de son portefeuille actions sur un seul pays. Un ETF DAX dans un PEA, complément d’un PEA CAC 40 déjà constitué, est la combinaison la plus courante chez les investisseurs particuliers français.

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FAQ sur le DAX 40

Quelle est la différence entre le DAX 30 et le DAX 40 ?

C’est le même indice. Le DAX est passé de 30 à 40 valeurs le 6 septembre 2021, d’où l’ancienne appellation « DAX 30 » encore utilisée par habitude. La réforme a aussi durci les critères d’admission (rentabilité, liquidité) et instauré des revues trimestrielles de la composition.

Le DAX 40 est-il éligible au PEA ?

L’indice lui-même ne s’achète pas, mais plusieurs ETF répliquant le DAX 40 sont éligibles au PEA, car ce sont des OPCVM de droit français ou européen conformes aux règles du plan. Vérifiez la mention « éligible PEA » sur la fiche du fonds avant l’achat : elle est toujours indiquée par les courtiers.

Quels sont les horaires du DAX 40 ?

La séance Xetra court de 9 h 00 à 17 h 30, heure de Francfort, du lundi au vendredi, avec une enchère de clôture vers 17 h 30. Les jours fériés allemands (comme le jour de l’Unité début octobre) suspendent la cotation, même si Paris est ouvert.

Pourquoi le DAX affiche-t-il de meilleures performances que le CAC 40 sur longue période ?

Le DAX est un indice de performance : il réinvestit les dividendes dans son calcul, alors que le CAC 40 est un indice de prix qui ne les intègre pas. Une partie de l’écart affiché vient de cette convention mathématique, pas seulement de la santé des économies respectives.

Quel est le code ISIN du DAX 40 ?

Le code ISIN du DAX est DE0008469008. Il permet de retrouver l’indice sur les plateformes de courtage, les sites de cotation et les applications bancaires, sans confusion avec les futures ou les certificats qui le répliquent.

Comment est calculée la pondération des valeurs du DAX 40 ?

Chaque société pèse selon sa capitalisation boursière ajustée du flottant : plus une entreprise vaut cher sur le marché et plus ses titres échangent librement, plus son mouvement influence l’indice. Un plafond vise à éviter qu’une seule valeur ne domine excessivement l’ensemble.

Cours indicatifs fournis à titre d’information et non de conseil en investissement. Investir présente un risque de perte en capital.